4人斗地主

2020年12月7日星期一

启动CAP表101:反映了新的股权融资

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在关于CAP表的第一个博客文章中,我们讨论了建立股票补偿池。 在此博客文章中,让我们了解如何为帽表添加新的股权4人斗地主。 让我们假设我们的启动有2,000,000股创始人股份优秀,500,000股股权薪酬池,拨款100万美元。 4人斗地主者4人斗地主20万美元。

所以,CAP表预融资看起来像这样:

                           股票类型        # of shares        % fully diluted
创始人                Common                1,000,000            
创始人                Common                1,000,000
水池                      Common                500,000
全部的                                                    2,500,000            100%

要获得4人斗地主者将支付的每股价格,我们使用以下公式:
赚钱估值/股票的股票数量较为优秀,在我们的案件中将是 100万美元/ 250万股股份=每股0.40美元。

4人斗地主者将在4人斗地主后拥有本公司的16.7%。 我们使用以下公式到达那里: 4人斗地主金额/欠款估值=%所有权,在我们的案例中,这是20万美元/ 1,200,000美元= 16.7%(BTW,欠款后估值等于拨款+4人斗地主金额)。

要找出4人斗地主者将获得的股票数量,我们需要将4人斗地主金额除以每股价格,这是200,000美元/ 0.40美元= 500,000股。

所以,我们的新4人斗地主后帽表如下所示:

                            股票类型        # of shares        % fully diluted

创始人                Common                1,000,000            33.3%
创始人                Common                1,000,000            33.3%
4人斗地主者                Preferred                500,000.               16.7%
水池                      Common                500,000               16.7%
全部的                                                    3,000,000            100%

我们可以使用不同的公式获得相同的结果。 想象一下,如前面的例子所示,您所知道的是以下内容:(i)优秀股份次数的批准贷款次数,(ii)启动售前估值,(iii)融资金额。  

                            股票类型        # of shares        % fully diluted

创始人                Common                1,000,000            IV
创始人                Common                1,000,000            IV
4人斗地主者                Preferred                II                           16.7%
水池                      Common                500,000               III
全部的                                                    I                         100%

使用已知信息,我们可以填写缺失的金额。 我们知道,4人斗地主者将通过除以20万美元/ 120万美元的欠款后筹资后筹资16.7%。  

让我们解决我: 我们知道III + IV = 83.7%。 我们还知道83.7%等于2,500,000股。 这意味着我等于3,000,000股(2,500,000 / 0.837)。  

让我们解决II: 如果100%等于3,000,000股,那么16.7%将等于500,000股。 因此,4人斗地主者将获得500,000股股份。  

让我们解决III: 我们可以通过将500,000股股份分开500,000股股份来计算III。  

让我们解决四分之一: 随着游泳池和4人斗地主者股票,每人占16.7%,我们剩下66.6%,平等分开,两位创始人持有2,000,000股。 这为每个创始人提供了33.3%的所有权。  

自从我们知道200,000美元的4人斗地主购买了500,000股,那么每股价格将为0.40美元。

虽然由于舍入错误可能有些数字可能有点关,但公式应该工作。  

接下来,时间,让我们看看如何在融资时反映可转换票据的转换。

此博客包含有关法律问题的一般信息。信息不是建议,不应该这样对待。通过该博客和您通过此博客的信息和您的收据或使用的信息通信:(1)在课程中没有提供并没有创造或构成律师客户关系; (2)并非旨在传达或构成法律建议; (3不是从合格的律师那里获得法律建议的替代品。根据第1-400(d)(4)条,您已被通知,此博客可能构成有关会员专业雇用可用性的沟通或征集或者是一个律师事务所,其中一个重要的动机是金钱收益。有关此主题的更多信息,请联系作者, 阿里娜·苏加.

2020年12月2日星期三

启动CAP表101:介绍股权补偿池

 我必须承认:CAP表计算并不容易,并非所有启动律师都喜欢这部分工作。 但是,无论它有多难,都能够理解帽表是启动律师的重要技能。 由于我刚刚在福斯德姆法律的企业律师课上学到学生,我以为我会和你分享一些计算。  

让我们从基本帽表开始:

                            Stock Type        Shares       完全稀释股票%
创始人A.            Common        1,000,000        50%
创始人B.            Common        1,000,000        50%
全部的s:                                         2,000,000       100%    

这个例子表明,启动有两个创始人,每个创始人都持有50%的发布和杰出的库存。 BTW,这个创业公司已授权5,000,000股普通股,0.00001美元占地价值。

董事会刚刚批准发布股权赔偿池20%。 公司股东(即,两个创始人)也一致批准了泳池。 现在,让我们在帽表中反映它:

首先,让我们了解将分配多少股股票。 要到达那里,我们使用以下公式: 

全新股份总额突出=现有股份优秀/ 1 - 期权池%,这意味着:2,000,000股/ 0.8 = 2,500,000股股份。 因此,在池中,启动将有2500,000,这意味着池将有500,000股普通股股份分配给它。 我们的帽表现在看起来像这样:

                            Stock Type        Shares       完全稀释股票%
创始人A.            Common        1,000,000        40%
创始人B.            Common        1,000,000        40%
水池                      Common        500,000           20%
全部的s:                                         2,500,000       100%    

正如您所看到的,池中的创建稀释了两个创始人。 显然,如果在股权融资活动之后将创建游泳池,它将淡化4人斗地主者和创始人。 这就是为什么4人斗地主者始终希望泳池股票以额外的基础创造,仅稀释创始人。  

在下一个博客文章中,让我们来看看如何为此帽表添加一系列融资。

此博客包含有关法律问题的一般信息。信息不是建议,不应该这样对待。通过该博客和您通过此博客的信息和您的收据或使用的信息通信:(1)在课程中没有提供并没有创造或构成律师客户关系; (2)并非旨在传达或构成法律建议; (3不是从合格的律师那里获得法律建议的替代品。根据第1-400(d)(4)条,您已被通知,此博客可能构成有关会员专业雇用可用性的沟通或征集或者是一个律师事务所,其中一个重要的动机是金钱收益。有关此主题的更多信息,请联系作者, 阿里娜·苏加.

2020年11月29日星期日

证券现代化美国证券法– Part I – Amendments to the “Accredited Investor” Definition

该秋季2020年曾看到了证券交易委员会的前所未有的统治数量(“SEC”)这将被记住多年来。 我将尝试在一系列博客帖子中总结您的变化。 完全,这些变化将持续对美国资本市场的后果,使(我预测)更大的资本流入私人市场。 由于大流行,许多人失去了工作,并且可能正在启动自己的企业,这一变化是一个重要的时间。

以下是值得注意的变化:

1. 修订的定义“accredited investor”;

2. 为查找器引入两项豁免;

3. 提出对第701条的变更使能够向参界人员发出公平的公平;

4. 采用对法规的扫描变更;和

5. 规则修正案来规定A +,融合等规则。

今天,我将专注于修正案“accredited investor” definition. 随后的博客将涵盖剩下的统治。  

2020年8月26日,SEC发布了它 最终规则 amending the “accredited investor” definition. 这些规则于2020年12月8日生效。 认可的4人斗地主者的定义是根据法规D制作的私人展示的基石,自1982年通过以来尚未经过大幅修改(2011年修正案除非净值测试的主要居留价值除外)。 监管D是最依赖于美国证券法案的证券法案的登记要求。 根据最终规则,2019年,由美国公司提出的3.9万亿美元,法规D私募占1.56万亿美元。  

法规D由规则504(不是经常使用)和规则506(b)和506(c)组成。 第506(b)条允许发行人向无限数量的认可4人斗地主者提供和销售证券,最多35名非认可但经济上交的4人斗地主者(尽管从2009年到2019年,只有3.4%和6.9%的规则506(b )产品包括非认可的4人斗地主者)。 第506(c)条规则D中的另一个受欢迎的规则,允许仅销售对认可的4人斗地主者。  因此,作为能够通过初创公司参加证券的私募,是一个认可的4人斗地主者至关重要,这有时可能是非常有利可图的。  

在变更之前,基于此类人确定了适用于个人的认可4人斗地主者的地位’财富,财富是财务成熟的唯一代理。 证券委员会估计,大约13%的美国家庭目前符合基于财富的认可的4人斗地主者测试。 最终规则通过添加到持有某些专业学位的认可4人斗地主者列表并处于良好的身份:持牌总证券代表(7系列),许可4人斗地主顾问代表(65系列)和许可的私人证券产品代表(第82系列)。 此列表根据SEC根据非删除属性列表进行持续修订,即秒钟将考虑确定其他合格专业认证。 虽然有超过700,000人的个人注册证券代表和国家注册4人斗地主顾问代表,但鉴定4人斗地主者的宇宙不太可能会增加相同的数字,因为这些人可能已经有资格在财富测试下有资格。 即使这种变化对资格人数的数量没有显着影响,它也会发出对定义认可4人斗地主者的整体方法的变化。

现在认可4人斗地主者的另一个新的个人是“知识渊博的员工” of “private funds”(作为4人斗地主公司的私募股权或对冲基金,但有资格参加第3(C)(1)或3(C)(7)豁免)。  The term “知识渊博的员工”已在“4人斗地主公司法”规则3C-5(a)(4)规则中。 从2020年12月8日开始,这样的员工可以参加私人基金’S作为有限合作伙伴的4人斗地主。 使这些个人成为4人斗地主者的认可,以4人斗地主他们工作的私人基金(或与之关联)是合理的,有助于将他们的利益与其他有限合作伙伴的利益对齐。  

证券委员会还向认可4人斗地主者列表添加了几个类别的实体:

在联邦或州法律下(依赖于1940年4人斗地主顾问法案第203(M)或203(L)第203(M)或203(L)条的豁免报告顾问的任何4人斗地主顾问–这也适用于唯一的所有权;

任何农村商业4人斗地主公司(RBIC);

任何拥有超过500万美元的4人斗地主的实体,并未形成4人斗地主所提供的证券的具体目的;

在管理层的资产中至少有500万美元的任何家庭办公室,并未形成收购所提供的证券的具体目的,并且其4人斗地主由能够评估前瞻性4人斗地主的优点和风险的人。和

上述家庭办公室的任何家庭客户,其预期4人斗地主是由该家庭办公室的指导。

证券委员会还澄清了有限责任公司,资产500万美元,而不是以收购所提供的证券的特定目的,以获得认可的4人斗地主者的特定目的。

最后,SEC允许自然人在计算基于财富的测试时包括股票当量的联合收入和净值。  “Spousal equivalent”被定义为占据一般相当于配偶的关系。  

这是一个有用的人 黑线 由Pillsbury编写,显示对认可4人斗地主者的定义的变化。

总之,经认可4人斗地主者定义的修正将大大增加合格4人斗地主者的池,但主要是实体而非个人4人斗地主者。

此博客包含有关法律问题的一般信息。信息不是建议,不应该这样对待。通过该博客和您通过此博客的信息和您的收据或使用的信息通信:(1)在课程中没有提供并没有创造或构成律师客户关系; (2)并非旨在传达或构成法律建议; (3不是从合格的律师那里获得法律建议的替代品。根据第1-400(d)(4)条,您已被通知,此博客可能构成有关会员专业雇用可用性的沟通或征集或者是一个律师事务所,其中一个重要的动机是金钱收益。有关此主题的更多信息,请联系作者, 阿里娜·苏加.