2011年2月19日星期六

初创公司的八种方式来保护资本

我在Huffington帖子中得到了一个博客帖子,我想与读者分享。作者,Nathaniel Cahners Hindman写了一篇标题的文章,标题为“8种方法,而不去银行”。这篇文章的链接是 这里.

Hindman先生描述的八种方式是:

1.人群资金;
2.小​​额信贷;
3.对等贷款;
4.天使投资者;
5.风险投资资金;
6. SBA贷款;
7.社区发展金融机构;和
8. IRA / 401(k)。

那么,对于那里的初创企业:你同样探索所有这些选项吗?我遇到了许多寻找天使或VCS的启动所有者。但是,你们中有多少人对其他六种融资业务的方式了解?

寻找较少的传统资本来源,就像在盒子外面的思考一样,可能只是你需要使您的业务相遇的另一个里程碑并继续增长。

第二部分:人群资金:促进家庭和朋友融资

在我之前的博客文章中,我描述了适用于朋友和家庭融资的联邦和州法律。对于一个企业家试图仅筹集100,000美元,这将听起来很复杂,甚至压倒性,且昂贵。准备广泛的披露声明并使必要的备案要求雇用授权书,法律费用可能使整个提供不值得追求的。

市场需求在众多资助的人群资金方面产生了高效且经济效益的融资的家庭和朋友回应。人群资助空间中的一家公司是一个称为profounder的新人。这是它所工作的方式:一个想要从家人和朋友获得资金的初创企业创造了一个账户。他描述了公司,其财务,投资条款和与投资相关的风险。投资条款很简单:创始人提供他们的收入份额,以换取投资(Poffounder目前只提供收入分担,但没有任何禁止制作者通过其他人群资助网站提供其他术语。然后将一个术语表创建并通过电子邮件发送给创始人的朋友和家人(即,创始人拥有个人预先存在关系的人)。那些有兴趣的回复和发售是完美的。普通投资者仅投资约1,500美元,平均一轮在35,000美元到60,000美元之间。 Poffounder还教育了创始人如何遵守每个州’■证券法律并提供提交必要表格并支付必要费用的准则。这是创始人’及时这样做的责任。

假设遵守所有适用的国家和联邦证券法,人群资金的想法是吸引人的。它非常便宜且易于做到。它还消除了雇用律师的必要性,潜在地节省了数千美元的初创公司。事实上,人群资金可能只是响应我们所有人都需要保护普通公众或专业投资者的投资的问题。它开辟了数百万投资者,这些投资者可以为社会企业和初创企业贡献少量,否则会被专业人士忽视。

请注意,人群资金不适合每个人,在某些情况下,企业所有者都会得到很好的建议雇佣律师。

第一部分:家庭和朋友融资:如何确保融资并遵守证券法

通常,启动创始人转向融资的第一个人是他们的朋友和家人。当然,大多数朋友和家庭成员都不会担心估值,预测,商业策略。他们投资,因为他们的信任和对创始人的强烈个人联系。

实际上,朋友和家族的投资是证券产品,与所有其他产品一样,必须与SEC登记或退税,从注册中豁免。我想简要触及两种这样的豁免,规则504和506的规则D.此外,这些产品中的每一个都必须遵守朋友和家庭成员所在国家的适用状态证券法(蓝天法)。

第506条规则D允许私人将证券安置到无限数量的认可投资者,最多35名复杂的非认可投资者。查看规则506的描述 这里 。认可的投资者’定义包括(i)在购买时超过100万美元的净值(或与他/她的配偶的联合净值)的个人(不包括初级居住的价值);或(ii)(ii)在最近几年的每一年中每次超过20万美元的收入(或者配偶超过300,000美元的联合收入)以及本年度的合理期望这些收入水平。如果是创始人’愿意投资的朋友和家庭成员都是认可的投资者,那么合规性很简单:没有必要大量披露,虽然仍建议留下一些披露。然后必须在没有一般招揽或广告的情况下进行提供;已发行的证券受到限制,公司必须在第一次销售证券销售的15天内提交DEC。

但是,如果不是所有的投资者都被认可,创始人需要向投资者提供更多披露,包括全面的私募议事备忘录,危险因素和财务报表。此外,请注意,规则506提供的所有非认证投资者必须复杂,这意味着公司必须合理地相信非认可的投资者(独自或与其投资代表一起)有足够的财务和商业知识来允许他们评估投资的风险和优点。

法规D的第504条适用于少于100万美元的产品,并允许此类产品向非认可和非复杂的投资者进行,只要公司不受1933年美国证券法案的任何报告要求,如大多数公共公司,而不是仅用于投资目的。此外,豁免普遍不允许公司征求或向公众派别或广告证券,购买者收到“限制”证券,这意味着他们可能不会在没有登记或适用的豁免的情况下出售证券。

Rule 504 does allow companies to sell securities that are not restricted and to engage in solicitation and advertising if one of the following circumstances is met (using the SEC description of the Rule at http://www.sec.gov/answers/rule504.htm):

“(1)本公司专门在一个或多个国家注册提供,需要公开注册声明和向投资者提供实质性披露文件;

(2)公司登记并在需要登记和披露交货的状态下销售和销售,并且在没有这些要求的情况下也销售,只要公司提供公司所需的披露文件,即公司向所有人注册所需的州购买者(包括那些没有这样的要求的国家);或者

(3)该公司根据国家法律豁免,仅允许普通征集和广告,只要公司销售对认可的投资者。“

遵守蓝天法律

规则506产品的规定是由联邦法律抢占的。各国通常只需要通知和申请费,但不能征收自己的规定。大多数州询问表格D的副本(其中公司必须在发售的15天内提交)和费用(通常,约300美元)。当然,法规因国家而异,大约五个国家需要预先提交。例如,纽约需要预先提交表格99(NSMIA下的通知表),国家通知,进一步的国家通知,如果公司在纽约境外成立,则为U-2。申请费 纽约 价格为500,000美元的价格为300美元。

如果有规则504产品,则纽约提供了40或更少投资者的豁免。
可以在此找到更多信息 关联.

不遵守适用的证券法律可能导致严重后果,包括投资者撤销权(即,获得资金的权利,加上利息,罚款,罚款和处罚,以及可能的刑事起诉。

请注意,此博客仅供一般信息目的编写,并不构成法律建议或创建任何律师客户特权。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为 接触 它的作者,Arina Shulga。 Ms. Shulga is the founder of Shulga Law公司,P.C.是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门从事商业,企业,证券和知识产权法方面的个人和企业客户。

2011年2月9日星期三

B公司:建立可持续业务的社区

目前在美国,大约380 B公司正在解决52个行业的社会和环境问题。经过认证的B公司是一种新的业务形式,为衡量业务的财务标准增加了社会和环境标准’成功。这些B兵团在那里有所作为,它产生了很多经济意义。根据B实验室 ’S数据,6000万美国人(美国23%的成年人口)根据社会和环境价值购买决策,2.7万亿美元的专业管理投资中的25.1万亿美元被称为社会负责任的投资。随着美国转向冲击投资的价值,B军团能够吸引资金,并对经济产生更大的影响。

B公司认证是第三方认证,B实验室的产品,大约3.5年前确定了市场需求的小企业认证。它不是那里唯一的认证,它可能会令人困惑地确定哪个认证是最合适的。经认证的B公司大多是中型企业(大约一半的员工)。他们都不是公共公司。其中大多数是消费品公司,但也有有机餐厅,金融公司甚至律师事务所。管理者完成了一个在线影响评估测试,由120-150个问题组成。如果满足阈值,他们可以进入认证。满足阈值并不容易。最小的通过得分为80/200。平均得分(基于4,400个测试者)是40-50 / 200。没有采取任何措施朝着更具社会和环保负责的普通业务只会获得大约10/200。评估分为五类:问责制(公司治理,透明度),员工(赔偿,福利,工作环境,公司所有权),消费者,社区参与和环境。

为了成为经认证的B公司,企业也需要改变其法律文件。必须修改管理文件(章程,营运协议)以重新定义公司的利益,包括审议员工,消费者,社区和环境。基本上,公司的目标比最大化股东价值更广泛。 B实验室’S网站包含应根据业务插入到管理文件中的模型语言’公司纳入和企业实体类型。

大约12个州已经介绍过,两国(马里兰州和佛蒙特州)采用了新的商业实体的新法律形式,是一个福利公司。根据该定义,除了任何其他合法的目的之外,每个福利公司都必须有创造一般公共利益的目的,这些福利被定义为对社会和环境的重大积极影响,这是由第三方标准衡量的。纽约参议院目前正在考虑类似的账单(S00079)。 2011年1月5日,它已修改并提交司法委员会。

我们生活在令人兴奋的时刻。我们周围的人民更加意识到环境和企业对生活质量的长期影响。影响投资现在非常受欢迎,即可能很快被认为是一个新的资产课程。国家立法,而不是限制性,应该是领导和鼓励企业主能够更具社会和环保的责任。法律实体表格,例如L3C(见我早先的帖子)和福利公司,应该成为所有国家的新规范。