2013年4月4日星期四

秒’关于经纪人经销商注册豁免的常见问题


 法律世界耐心等待 为证券和交易委员会()“SEC”)制定规则实施 职称II职位法案。  其中一个 该领域的最新发展是常常的副工作人员发行 asked questions (常见问题解答关于经纪人经销商注册豁免 在第201(C)的第201(c)条中,“职位法”(B)增加了新款(b) 证券法案第4条。 

通常,所需的中间体 当他们参与某些时,将SEC作为经纪人登记 发行人和投资者之间的匹配活动。  本指南 提供了一个概述 可能要求将注册为经纪人的活动。  The 乔布斯行为 介绍了这个例外 一般规则当它指示秒消除禁令时 规则506的征集和广告提供和销售所有投资者 are accredited. 豁免非常 限制,仅在规则506产品中应用,只在三个中 下面列出的情况。  So, according to the new Section 4(b) 证券法案,不需要一个人 仅作为经纪人的经销商注册:

·         “那个人维持 允许优惠,销售,购买或谈判的平台或机制 关于证券或允许一般征区的或允许一般 此类证券发行人的广告或类似或相关活动, 无论是在线,亲自还是通过任何其他方式;”

·         “that person or 任何与该人相关的人共同投资此类证券”, or

·         “that person or 与该人相关的任何人都提供了辅助服务 to such securities.”  Ancillary services 被定义为提供尽职调查服务(但不是投资建议或 用于单独赔偿的建议)并提供标准交易文件 (只要这些人没有谈判这些文件和发行人就是 不需要将这些文档用作使用该服务的条件。

重要的是,这些人可能无法在连接中获得赔偿 随着购买或销售此类证券,可能没有占有 客户资金或证券相关此类交易,它们是 不受法定取消资格。   

什么 实体的类型可能依赖此类豁免? 这些很可能是VC资金及其 advisers.   实际上,秒的工作人员指出赔偿 prohibition “在风险投资区域之外的一个人不太可能 将能够依靠经纪人经销商注册豁免。”  But 这种豁免的实际使用仍然是待观察。
正如我所拥有的那样 以前写道,秒 从2012年4月5日起三个月发布了实施淘汰的规则 禁止规则506产品的普通征集与广告。 但是,这些规则还没有 实施,这意味着普通征集和广告规则 尚未允许506个认可投资者的产品。 有趣的是,经纪人经销商免税 在工作行为的第201节中解决了立即生效 通过就业行为。 

澄清2月3日的情况, 2013年秒发布了 常问问题 关于这笔经纪人经销商豁免。 它由10个问题组成。 以下是摘要:

1.       职员 解释说,虽然豁免了经纪人的经销商登记 在“证券法”第4(b)条现实际上,消除了 规则506产品中的一般征集和广告禁止。
2.       的范围 豁免非常狭窄:只有与产品有关 根据规则D的规则506进行。
3.       是的人 符合豁免可以维护互联网网站或社交媒体网站 并且仍然使用豁免(不需要更正式的门户网站)。
4.       想要的人 利用这种豁免不能弥补 购买或销售这些证券。  在这里,员工解释“compensation”广泛地包括直接或 间接经济效益。 
5.       豁免 许可证允许协同投资平台提供的证券。 任何经济或经济福利派生 从此类投资中不被认为是不允许的“compensation”.
6.       有人是 与发行人相关联可以维护一个销售发行人的平台’s 证券,只要没有赔偿就购买就支付 或销售这些证券。
7.       豁免 第4(b)条不免除国家登记要求。
8.       豁免是 不是从这个词的定义中排除“broker” or “dealer”, so some 无论如何,联邦证券法仍将申请豁免人员 registration.


通过了关于消除的证据规则 禁止一般征集和广告,加上此豁免 从经纪人经销商注册,设置为彻底改变规则506的方式 提供的产品。  All we have to 现在耐心等待SEC规则的颁布。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为 接触 它的作者,Arina Shulga。 Ms. Shulga is the founder of Shulga Law公司,P.C.是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门从事商业,企业,证券和知识产权法方面的个人和企业客户。

暂无评论:

发表评论