2016年11月9日星期三

UNIFERSCLUB书:了解启动投资

刚刚, Fundersclub. ,在线风险投资门户网站向认可的投资者开放,发布了启动投资指南。指南可用 在线的 在他们的教育中心。 首次投资者和首次筹集资金的投资者和创业4人斗地主是一个很好的阅读。 该指南侧重于普通的VS优先权,保险箱和可换股笔记 - 用于投资于早期初期启动的仪器。 对我(以及许多其他律师,我相信)资助者会被称为着名秒的作者 禁止行动信 从2013年3月起,澄清了SEC关于不要求经纪商登记的活动的立场。

该指南以易于阅读的语言编写,分为五章。以下是几个有价值的课程(但我鼓励阅读整个指南):
  • 通常,种子和早期投资者投入保险箱或可换股债务,投资者进入后期初级初创4人斗地主(A系列或之后)投资于价格的首选股票。
  • vc. Investments不仅仅是关于这笔钱;他们也是关于急需的连接和建议。
  • 可转换债务投资者并没有真正向4人斗地主提供贷款 - 他们有效地购买了4人斗地主股权的百分比。
  • “本4人斗地主总优惠”的概念还包括在4人斗地主发出的所有可换股证券以及雇员提供的杰出期权后签发股份。
  • 创始人通常持有共同的股票,投资者 - 首选股票,以及员工 - 为他们提供购买普通股票的权利。
  • 优选的股票具有清算偏好,即,如果发生清算事件(例如收购或破产),则这些投资者首先获得报酬。优选的股票支架通常还获得Pro RATA和抗稀释权。
  • 如今的创始人和投资者通常达成广泛或狭窄的加权平均抗稀释权,而不是完全棘轮抗稀释公式,因为它们保护投资者,同时不会过度稀释普通股东。
  • 启动投资中使用的可转换证券可以是可转换债务或可换股权益( 安全的   - y组合器的发明,或   - 发明了500件初创4人斗地主)。
  • 如果他们尚未准备好建立估值,初创4人斗地主更愿意发出可换股证券。 此外,可转换证券交易更便宜。 
  • 保险箱与可兑换债务不同,因为没有到期日或利率,但下一个合格的融资时,下款,折扣和转换仍在那里(虽然帽子和折扣是可选的)。
虽然FundersClub指南是第一个计时器的伟大阅读,但对于对这些主题进行深入研究,我建议签出以下两个来源:博客 启动4人斗地主律师  and the book titled “冒险交易” (请注意,这本书的新版即将出来)。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为  接触  它的作者,Arina Shulga。 Ms. Shulga is the founder of Shulga Law4人斗地主,P.C.是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门向企业,证券和知识产权法方面提供建议的个人和企业客户。 

2016年11月5日星期六

众筹门户网站的创新:一种接受比特币的PBC

众筹的创新仍在继续,我想报告两个有趣的发展。 两者都与众筹门户网站有关 WEFUNDE. ,目前是美国最大的规定众多监管门户网站。

首先,WEFUNDER现在接受比特币。 In the 公告 10月下旬,WEFUNDER 解释 目标是“使投资更容易,更便宜”,并使投资者“能够从美国外部汇款。绕过必须使用国际电汇。” 随着比特币的信心增加,这种发展可以真正促进跨境投资,进一步全球化投资市场。 让我们看看其他门户网站是否会遵循。 WEFUNDEY正在使用位点和Silvergate银行来促进这个过程,并且已经超过了价值超过50,000美元的Bicoin。

其次,WEFUNDER现在是一个公共利益4人斗地主。 Here is an  文章  about it.  WEFUNDER是第一个注册的规定众多门户网站,但不是第一个众所周境的门户。 Kickstarter于2015年成为PBC。 WeFunder's  宪章 states that they “旨在通过更广泛地分享资本主义的回报,并摧毁减少社会流动性的障碍,提高经济增长和较低的财富差异。” Among its  承诺 ,WEFUNDER将捐赠5%的利润,以更长的首次创业者的计划。 WEFUNDER仍然是一个营利性4人斗地主,但现在其董事必须考虑4人斗地主的公共利益目的以及其经常的企业目标,并向股东报告有关实现公众福利目的的进展。 我以前写了关于特拉华州PBC的 这里 .  

现在,有关众筹产品的状态的快速更新。 根据WEFUNDER 状态更新,截至2016年11月5日,投资者在条约CF产品中投入了11,782,334美元(即自2016年5月16日以来)。 到目前为止,已有49个成功的产品,达到了最低资金目标。 大多数产品是通过WEFUNDED(34)进行的,其次是Startengine(5)和Nextseed(6)。 共有13,999投资。 三家4人斗地主最高募集100万美元。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为  接触  它的作者,Arina Shulga。 Ms. Shulga is the founder of Shulga Law4人斗地主,P.C.是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门向企业,证券和知识产权法方面提供建议的个人和企业客户。




2016年11月2日星期三

套期内的产品很容易

上周,证券和交易委员会(“秒”)对促进局外证券产品提供了重要一步。 到目前为止,套期内的证券产品不得不依赖 第3节(a)(11) 第147条由SEC于1974年制定为第3(a)(11)条的安全港。 这一联邦一级豁免适用于证券产品 向居民居住在一个国家,只要该证券的发行人成立,是一个居民,并在这样的状态下进行业务。 豁免没有被广泛使用,因为许多4人斗地主在特拉华省注册,即使他们正在其他国家开展业务。

秒“现代化”规则147,同时保持符合第3(a)(11)条豁免的要求。 可以找到最终规则  这里 。发行人仍然需要在该州注入或组织,在那里拥有其主要业务地点,并在该州进行业务。 只能为该州的居民或发行人合理地认为是该国的居民的居民。 获得有关居住地的书面代表是不足以建立合理的信念。 SEC将其留给发行人员,以确定除了表示外的哪种验证方法。

修订规则147只有在新的第147A条规定中只有两项规定:规则147限制向国家居民提供(即,此处允许的一般征求)和发行人必须在他们进行套管内提供的状态下形成。

新的 规则147A  根据第3(a)(11)条,不是豁免的安全港。 它是从第5条注册要求的单独豁免。  它允许使用一般征集和广告(例如,允许在4人斗地主网站上宣布套管内提供,因此,只要满足以下要求:

  • 发行人必须是国家居民(在该国拥有其主要业务地点)。 请注意,不再要求发行人在该州形成,这将使更多4人斗地主依靠套管授权筹集资金。
  • 发行人正在州内进行业务(需要满足四个明确的测试之一)。
  • 与优惠相反,证券的实际销售只能向该国的居民(相同合理的信念标准,如第147条)
  • 有一个六个月关于将证券转化为其他国家的限制。

在第147A条产品中使用在线广告包括在线广告的整个广告选项的能力将促进依赖在线平台的国家众群提供。

如果4人斗地主依靠规则147或147A,他们仍然需要遵守国家蓝天法律。 但是,它们不需要用SEC提交表格D.规则147或147A不会对投资者的“认可”或“复杂”状况施加任何限制(但国家可能会这样做)。 投资者将继续计入第12(g)条的目的(它要求发行人如果其资产超过1000万美元,并且由2000人或500名非认可投资者持有该等证券) 。一些投资者(第2层产品和规定众群)不计入总计。

此外(和重要的是),SEC修订的规则D(少数私募豁免)将募集限额从100万美元增加到500万美元,并将第506(d)规则第504条的不良演员取消资格规定增加产品。 它还废除了规则D的规则D.

修订规则147和新的第147A条将于2017年3月底生效(从联邦登记册发表的出版物150天),第504条的修正案将在大约两个月内有效(出版物后60天联邦登记册)。

总之,我想指出,这些都是令人兴奋的变化,这将导致局外众多群体的增加。 已经有许多现有的豁免是启动和小企业可以用于筹集资金。 这些条款第147条(a)(11)条(11)(新的第147A)条,第4(a)(2)条“发行人不涉及公开发行的交易”,第4条(A )(6)对于规范众筹,最后规则504,505(稍长),506(b)和506(c)条调节D. 每次豁免都有自己的限制,经验丰富的法律顾问可以帮助您找到最适合您4人斗地主的豁免。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为  接触  它的作者,Arina Shulga。 Ms. Shulga is the founder of Shulga Law4人斗地主,P.C.是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门向企业,证券和知识产权法方面提供建议的个人和企业客户。