2018年11月8日星期四

经营未注册的数字标记交换是非法的

今天证券交易所令人惊讶的是 发表 一个 命令 宣布结算它带来了对Zachary Coburn的收费,这是一个数字令牌交易平台的Etherdelta创始人。

秒在最近的过去带来了反对令牌发行人的指控,以便未能注册其令牌产品或遵守可用的豁免,以及反对未能注册为经纪人经销商的平台。 我之前在这里和这里写了一下。 今天的SEC命令姗姗来迟,但很需要。 它向加密行业发出明确的信号,即它不在现有法规之外,所有加密行业参与者将在现行法律所要求的范围内监管。 加密交易所应根据传统交易所注册或根据可用豁免运作。

从2016年7月开始,Etherdelta为交易以太和各种数字标记(约50个)提供了一个平台,以及在被编码的Ethereum区块链上运行的智能合同,以验证订单消息,确认贸易订单条款和条件,执行订单,并更新分布式分区以反映交易。 该网站类似于在线证券交易平台。 用户可以以指定的价格输入订单以购买或销售指定数量的任何令牌。

平台甚至在秒后继续运营 DAO报告 这是根据2017年7月25日发布的,美国证券交易委员会建议在以证券的数字令牌中提供二级交易的平台,以便将其作为国家证券交易所(或免除此类法规)。

虽然Zachary Coburn在Reddit上发布了“他的平台函数[Ed]就像正常交换],但它是”分散的......集中交换将无法向您展示验证的业务逻辑[在公开验证的智能合同中] “。 交换的分散性不是一个新的论点。 我们许多未来的客户(从来没有成为真正的客户)声称他们的冥想的加密交流不需要由于其分散性而注册。 

证券法案第5条禁止任何交易在担保中兑换任何交易,除非在股权作为国家证券交换或根据豁免运作。 “交换”是定义的 第3节(a)(1)交易法案 (也是交流法案 规则3B-16(a))所以说,无论是纳入还是非法人,都会“任何组织,协会或一群人”,......提供了汇集了购买者和卖方证券的市场或设施......“。 其中一项豁免是遵守规范ats的替代交易系统(ATS)(他们必须在其他方面注册为经纪人,凭证与SEC的档案表,并建立保护用户机密的书面保障和程序交易信息)。

秒发现“欧瑟尔达作为市场的市场运营,以便将多个买家和卖家的订单一起汇集,其中包括证券的令牌”没有登记或豁免,无论其分散性的性质如何。 SEC也发现Coburn是Etherdelta的一个活跃和组成的部分,他们在运营中行使完全控制。

我认为Etherdelta从未注册为法人实体。 然而,它的数字分散性质并没有阻止秒收取Coburn,这是平台后面的男人,用于操作未注册的交换。       

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为 接触 its author 阿里娜·苏加.  Ms. Shulga is the co-founder of 罗斯& Shulga PLLC是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门从事公司和证券法方面的个人和企业客户。