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2018年5月31日星期四

投资公司的第3(c)(1)条现在允许小型VC资金拥有最多250名投资者

与投资基金合作的人会同意我的意见,这一消息值得独立博客帖子。  The 经济增长,监管救济与消费者保护法 (“法案”)于2018年5月24日成为法律。 该法案大大修改了2010年Dodd-Frank华尔街改革和消费者保护法。 讨论有许多变化,但我的博客文章将专注于对我们的私人基金客户重视的一个变化:资本承诺不到1000万美元的风险资本资金可以有多达到250个投资者,仍然依赖于此豁免“投资公司”在“投资公司法”第3(C)(1)条中的定义。

只是为了清晰,旧版本 第3节(c)(1) 据说“任何发行人未被百强人民凭借不超过一百人凭借,并没有制定,并没有提出并未提出公开发行证券”,则不会根据投资公司法案成为“投资公司”。

虽然在其脸上简单,但豁免实际上包含了一系列相当复杂的证券所有者,需要“通过”记录每个潜在购买者的所有权。 此外,所有投资者都有(仍然有)在“证券法”下是“认可的投资者”。

新第3节(C)(1) 增加“(或者,在合格的风险资本基金,250人)”之后“一百人”,最后:“合格风险投资基金”一词是指具有的风险投资基金总资本捐款不超过10,000,000美元,并不是未经忠诚的资本......“。

这是一个重要的变化。  For years, 为了免除投资公司法案的规定,私人资金依赖于两项可用豁免之一:第3(c)(1)条仅允许高达100“认可的投资者”或第3(C)(7 )允许无限数量的“合格购买者”,这是比“认可的投资者”更高的标准。  Under 第2节(a)(51) 在投资公司法案中,一个“合格的买方”是一个至少投资500万美元的人,这是一家拥有最低500万美元的公司,由密闭家庭成员所拥有,或者拥有至少2500万美元的公司投资。 鉴于“合格的买方”是一个更高的符合标准,私人资金通常受到100条第3(c)(1)条中的100个“认可的投资者”限制。

增加的限额允许资金拥有更多的投资者,这意味着风险投资资金现在可以降低最低认购金额。 这将吸引更多的投资者,因此促进了资本提高过程。

但请注意,这一变化仅适用于风险投资基金,这不是投资公司法案的规定期限。 但是,可以找到“风险投资基金”的定义 规则203(l)-1 根据投资顾问法案,由SEC颁布。 这是应该用于投资公司法案第3(c)(1)条的目的的定义吗? 这是否意味着对冲基金是依赖于3(c)(1)豁免的私人资金仍然限于100名投资者?

虽然仍然存在一些未答复的问题,但我一般欢迎这种变化,因为它旨在促进VC资金的资本,因此,由初创企业筹集资金。

本文不是法律建议,仅供一般信息目的编写。 如果您对这篇文章有疑问或意见或有兴趣了解更多有关此主题的信息,请随时为 接触 its author, 阿里娜·苏加.  Ms. Shulga is the co-founder of 罗斯& Shulga PLLC是一家以纽约为基础的精品律师事务所,专门从事公司和证券法方面的个人和企业客户。 她也是一个成员 华尔街区块链联盟.